上周，中登公司和央行先后发布涉及股票市场的重要数据——A股账户持仓数和居民投资意愿调查。虽然，前者是统计数据，后者是问卷调查，但数据的指向都一样——A股的人气继续下滑：八月份超过8成的账户无交易，近6成的账户空仓，居民投资股票的意愿不足1成。

虽然空仓率的失真导致其无法作为判断底部、顶部的指标。但是，筹码集中和分散依旧与股市涨跌相关。值得注意的是，在市场迭创新低之际，市场筹码正在向超级机构处集中。6月份，有5279家机构户持有的市值超过1亿元，7月份，这一户数增加至5344户。而到了8月底，持有市值过亿元的机构户数量增至5398户。增仓远远跑赢了市值的缩水，并呈现出筹码向顶级机构集中的态势。

这说明，在股市下跌，市值缩水的情况下，超级机构的持仓正在增加。而筹码向顶级机构的集中说明了什么，大家都明白。如今，超8成账户“装死”、近6成账户空仓、股票投资意愿不足1成等指标也达到了“物极”的地步，“必反”只是时间问题。 杨晓春