自今年5月份以来，硝铵价格出现明显上涨，从2200元/吨上涨到目前的2875元/吨，涨幅达到30%。一般来说6~9月是硝铵消费的传统淡季，但今年却出现价格的大幅上涨。我们认为主要原因在于：(1)2009年以来硝酸铵需求旺盛使得企业的库存非常低。(2)受限电影响，下半年南方部分企业开工率偏低，从而影响了产量。(3)国内无烟煤从5月中旬出现显著上涨，成本提升后企业存在涨价的需求。(4)下游需求较为旺盛。另外国内外尿素需求也较为旺盛。随着冬季来临，南方电力紧缺局面难以改善，且煤炭价格很可能会步入新一轮的涨价，推动硝铵价格涨价的因素不会消失。综合判断硝铵行业的景气周期已经来临，相关上市公司必将受益。

目前我国硝铵类上市公司包括兴化股份、联合化工、柳化股份等。个股选择上建议重点关注合成氨原材料瓶颈得到解决并且具有成本优势的兴化股份，另外跟踪联合化工、柳化股份的跟涨机会。       周荣祥