周四，沪深股市窄幅整理。沪指早盘在回补过本周初的跳空缺口最高摸至2496点后，多方较为谨慎股指逐级震荡回落，航天军工、新能源电池及汽车股涨幅居前。对于后市我们认为市场将在前期低点附近展开拉锯，个股活跃度会增大，成交量决定反弹高度，控制仓参与个股反弹行情，中线依然关注基本面的不利因素能否得到有效改善。

A股连绵的下跌人气低迷极度，成交持续萎缩，或为抵抗式反弹埋下伏笔。15日，央行发布的2011年第3季度储户问卷调查报告显示，“股票投资”降至2009年以来最低水平。A股的不断震荡正令市场人气消耗殆尽。中登公司最新披露的数据显示，8月末接近六成的投资者选择空仓，而A股的持仓比例处于一年以来的最低水平，显示市场信心低迷。历史上熊市中的阶段性反弹总是发生在悲观预期弥漫之际，但这是无法精确量化的，观察机构投资者的行为或许可以给散户投资者些许信心，因为机构投资者相对来说较理性。虽然前期机构唱空市场声音不断，但上周，基金却整体一致主动加仓，同时ETF获下半年以来最大单周净申购。种种迹象显示，机构资金正逐步介入市场，出现唱空不做空局面。

沪指10日均线构成一定心理压力，将继续围绕前期低点的2437点展开拉锯，若击破前期低点引发恐慌，反弹力度或许更大些。操作上，投资者可在控制仓位下参与个股反弹行情。券商、新材料、新能源电池及汽车、业绩预增板块等可作为重点关注对象。     国元证券