目前A股动态市盈率不到13倍，上证50指数和上证180指数的动态市盈率不到10倍，而银行股动态市盈率在7倍以内，显然A股市场的估值已经低于上证综指998点和1664点时的水准，如果认为市场仍有泡沫，那么仅仅存在于中小市值股票。

A股贱过菜价已不是戏言，回顾之前A股历次底部时刻的估值也不难发现，现在股价已经相当便宜。

1992年11月9日，上证综指386点，平均市盈率15倍左右，平均市净率1.5倍左右，之后一路涨到1993年2月16日的第一次历史高点1558点；

1994年7月18日，上证综指325点，平均市盈率12倍左右，平均市净率1.2倍左右，之后鹞子翻身涨到1994年9月13日的1053点；

1996年1月18日，上证综指512点，平均市盈率19.44倍左右，平均市净率2.44倍左右，之后蜿蜒涨至2001年6月14日的第二次历史高点2245点；

2005年5月24日，上证综指998点，平均市盈率15.87倍左右，平均市净率1.7倍左右，之后直上云霄涨至2007年10月16日的第三次历史最高点6124点；

2008年10月27日，沪综指1664点，平均市盈率14.24倍左右，平均市净率1.95倍左右，之后小步涨至2009年8月4日的3478点。

不过就算如此，目前市场中有关上证指数将再次刷新2437点新低的言论仍不绝于耳，这到底是投资者的理性判断，还是过度恐惧的心声？

再看看1987年美股大崩盘时，当很多人由百万富翁沦为赤贫，精神崩溃甚至自杀，彼得·林奇曾提出了三个建议：第一，不要恐慌而全部贱价抛出。第二，对好公司股票要有坚定持有的勇气。第三，要敢于低价买入好公司的股票。彼得·林奇认为，暴跌是赚大钱的最好机会：“巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到的。”因此，目前阶段需要理智和勇气而非恐惧。

中财