大盘破位寻底低仓位应对 尚无乐观信号

周一两市跳空低开后震荡向下，沪深两市展开无抵抗下跌，成交低迷。就后市看，寻底仍在进行之中，如权重股的护盘则下跌速度或减缓，但股指进一步向下寻求支撑的趋势仍在进行之中，操作中低仓位持币防御为主。

央行将保证金纳入存款准备金征收范围之后，根据银行半年报，14家上市银行未来6个月将缴存6958亿元准备金，占所有银行缴存额近8成。其中10月和11月，商业银行缴存压力较大，月均为2201亿元。政策出台已有一周左右时间，市场对其反应从将信将疑过渡到逐渐接受，银行股前期护盘后调整悄然展开，准备金的缴款金额符合市场前期预期，对银行来说，未来将面临资产结构调整带来的阵痛，因此低估值是个静态的衡量标准而非动态。

周一的市场毫无抵抗跳空向下，且活跃资金不见身影，盘中一个现象是早盘涨停板无个股出现，而多数个股出现普跌现象，从板块来看，满盘皆绿，尤其以建材板块为甚。与其类似的还有其他中报业绩优良的强势股。前期我们提醒过强势股的补跌，和上升过程的板块螺旋式上涨类似，调整中随着估值重心下移，板块的估值循环向下，强势股初期虽有抱团取暖，但随着瓦解的板块越来越多，一枝独秀强者恒强显然难以为继。从中报披露时的绩优股表现也不难看出，绩优股多数已在中报披露前股价充分表现，等到利好真正兑现的时候，反倒促成调整。

近期两市扩容压力较大，本周共有8只新股发行，此外一些大象们正候在场外伺机发行，如中国水利水电、陕煤等，债券市场的扩容同样在进行之中，数据显示，8月份有40只债券发行，而7月份为30只，股债的共同扩容造成了资金不能承受之重。前期2437点的抵抗虽可期望，但期望值不宜过高，周线的又一次破位向下意味着股指要向下砸出空间方有抄底盘的流入。            国元证券