上周除了周四欧美股市下跌之外，国内消息可谓利好一个接着一个：市场期盼已久的RQFII（小QFII）终于有了进展、国务院明示将拓宽养老基金投资渠道、社保基金抄底入市余音未绝、央行连续5周净投放资金超过2000亿元、新股发行出现大减速仅有4只新股申购。如此多的利好消息最终还是没能激起市场做多的激情，由此我们不得不去思考市场到底怎么啦？部分人士给出的解释是市场正在“挖坑”，目的是要用下跌的方式将盘面不坚定浮筹彻底清洗干净。如果真是这样，那就善莫大焉了。可事实真的如此吗？

三大质疑 谨防“挖坑”变成“打洞”

质疑一：RQFII将解市场燃眉之急？

RQFII消息源于国务院副总理李克强上周三在香港出席论坛时表示，将允许以人民币境外合格机构投资者方式RQFII投资境内证券市场，起步金额为200亿元。姑且不说200亿元的起步金额对当前A股高达20万亿的流通规模来讲仅是杯水车薪，从时间上看也是远水解不了近渴。

质疑二：中国版“401K计划”将激发A股新一轮大牛市？

消息源于国务院常务会议17日讨论通过《中国老龄事业发展“十二五”规划》，要求适当拓宽基本养老保险基金投资渠道，市场猜测其中可能就包含股市。国务院的会议及此前证监会的研究文章被投资者理解为中国版的“401K计划”开始正式酝酿，听起来确实让人热血沸腾，可一切又有那么好吗？就中国现实来讲，养老基金只能以长线资金的态度来入市，否则只会加剧市场的波动，这就需要上市公司实施更高的现金分红，可这点恰恰是A股上市公司最不愿意做的；最后养老基金作为养老钱炒股同样是只能赚不能亏的，这在股市投资中几乎就是个神话，所谓的中国版“401K计划”至少眼前只是一个中看不中用的摆设。

质疑三：新股发行减速是政策的救市行为？

进入8月以来，新股发行速度明显下降，上周仅4只新股进行申购，本周只有两只新股申购，且首次全周没有一只新股上市。由此也不得不让市场联想到，这是不是政策有意为之的救市行为。笔者认为或许这仅仅只是一个巧合。证监会研究中心主任祁斌在6月份就说过：“2010年中国IPO全球第一，预计这一趋势在未来十年都将保持。”这就说明高密集IPO将成常态，而从现实的角度来看，国际板的传言是甚嚣尘上，新三板扩容的呼声亦是越来越高，所以当前确实看不到市场扩容有减速的迹象，更不能说明政策在藉此救市。

还有其他一些方面就不一而足，比如社保基金抄底入市的传言至今并未得到官方的证实，我国地方债务规模到底是多少、可不可控也不得而知。所以尽管当前估值很低，尽管市场人气已经跌落到底部，但我们也不要对行情抱有太大的希望，就是出现行情也只能当成超跌中的反弹，更要提防的是所谓的“挖坑”行情变成“打洞”行情，因为“坑”底可见，但“洞”底无知。

弱势行情 特别谨防三类“高危股”

高危股一：突发利空消息型

近期最典型的案例莫过于华兰生物，占据公司总采浆量近五成的贵州5家血站突然被关停，利空爆出后股价5个交易日内大跌25%。除此之外还有比如彩虹精化的虚假合同事件、紫鑫药业的关联交易造假事件以及上半年的核电安全危机和最近的高铁事故，每一个突发利空都必将导致相关个股价格的大跌。对于突发利空的个股，我们所要做的就是远远避之，那怕跌幅已经很大。

高危股二：业绩变脸型

其中风险在上半年的行情中可谓表现得淋漓尽致，比如上半年跌幅最大的十只个股中，包括康芝药业、荃银高科在内的7只个股均是因为业绩出现变脸所造成的。大家最熟悉的莫过于国民技术，一季报营收和净利润同比分别下降8.98%和27.16%，中报业绩同比再度出现44%的下滑，股价由此迎来漫漫熊途，而这种悲剧在中报中还在继续上演，比如中报业绩同比大跌80%的云维股份，自中报披露后股价就迎来了断崖式的下跌。关键是这种业绩变脸的个股在两市中并不少见，根据数据统计，截至当前已经披露中报的1100家上市公司中，有差不多270家公司业绩同比出现不同程度的下滑，那么对于这一部分个股，我们同样要敬而远之。

高危股三：涨幅巨大高位滞涨型

这个世上不会有稳赚不赔的生意，也不会有只涨不跌的股票，股价涨多了就自然会面临调整补跌的风险，特别是在弱市当中。比如上半年的风云牛股深国商A，最近一个月市场跌幅就超过了30%，位居跌幅榜第二位；还有另外一只大牛股冠福家用最近一个月跌幅也超过了25%，这就说明弱势之下盲目追高风险极其巨大。当然这里需要说明的是，不是让大家不买上涨趋势的个股，买上涨的个股属于追涨，追涨跟追高是有本质的区别，追涨的品种是指股价趋势向上，股价没有严重脱离基本面的支撑，尚未遭到过市场的爆炒，而追高的个股则恰恰相反。当然从技术面来看，追高的个股最明显的特征就是出现高位滞涨，比如当前市场的多伦股份、恒泰瑞普就表现出高位滞涨的典型特征。

上述简单分析了当前市场中的三类“高危股”，强调的不是为了唱空而制造恐慌，只是提示大家在股市中要时刻谨防风险，不论如何，当前趋势向下无可争议，顺势而为就是告诉我们轻易不要伸手去接下落的刀子，否则很容易割伤流血。而在弱市中，更加需要躲避的就是这些“高危股”。 珞珈投资 屈雄峰