上周，受多重因素的影响，人民币再次快速升值。短短几个交易日，人民币对美元汇率突破6.40整数关口，再次创出新高，相关板块个股也纷纷出现了大涨行情，为投资者带来了交易机会。人民币升值风云再起，对于A股市场有何影响，回顾人民币升值炒作的前世今生，建议投资者捕捉即将到来的板块机会。

升值趋势 贸易顺差超预期 人民币破6.4关口

上周，“堕落”的美元与“崛起”的人民币成为全球市场的两大主角。人民币在短短几个交易日突破6.4，再次创出汇改以来的新高。对此，业内人士指出，近期人民币大幅升值，与高通胀、贸易顺差高于预期等宏观因素密不可分。

相关统计数据显示，上周5个交易日内，人民币对美元汇率中间价已累计跳升超过500个基点，升幅接近0.8%左右，日均波幅已飙升至130多个基点，是前一周41个基点的逾3倍。交银国际认为，人民币升值是结构调整的重要举措之一。美联储已经明确在2013年前不会加息，而中国国内面对通胀压力，不能采取美联储那样的宽松政策。中国为了获得更大的货币政策独立性，势必要加大人民币汇率的灵活性。因此人民币存在继续升值的空间。

板块机会 人民币升值主题受追捧 三大板块影响各异

上周，受人民币汇率上调影响，航空股如南方航空、中国国航、海南航空都有大幅反弹。南京证券分析师时表示，由于航空公司有大量美元负债，人民币升值将减轻航空公司债务负担，使其获得汇兑收益，利好业绩。今年人民币对美元汇率走势继续维持上升趋势，其中一季度升值1%，今年年中约升值2%。按人民币升值对航空公司EPS影响进行测算，人民币每升值1%，影响中国国航、南方航空、东方航空的EPS分别为0.04元、0.05元、0.03元。经过测算，人民币升值对航空公司净利润的增厚将能弥补燃油成本上的影响。

航空公司美元债务减轻

上周五，造纸行业20只个股不同程度上涨。市场普遍认为，在人民币升值影响下，造纸行业将成为受益较大的行业。中信证券张奕表示，“人民币升值，将从进口原材料成本下降和产品出口汇率损失减少两个方面对造纸行业产生影响。

对于造纸行业，看好太阳纸业和晨鸣纸业等造纸行业龙头。造纸业是成本国际化程度较高的行业，我国目前有近80%左右的木浆和废纸依赖进口，若仅考虑人民币升值与原材料成本之间的关系，人民币升值3%可减少成本约0.77%，毛利率提高4.52%左右。

原料成本下降利好造纸板块

业内研究认为，人民币对美元每升1%，纺织服装行业销售利润率就会下滑4%~6%左右。如果人民币升值5%~10%，行业利润率将下降10%~60%，其中出口依存度较高的服装行业将直接受损。大部分小企业迫于原材料成本压力减少接单量，这样就造成订单向大型出口型企业集中，各子行业龙头企业将有较多选择订单的机会，因此2011年仍应重点关注纺织行业各子行业的龙头企业，如鲁泰A、华茂股份、华孚色纺。 杨晓春

纺织服装龙头获益较多