今年1～5月，啤酒、白酒等行业产量增长情况十分理想，目前是啤酒行业的销售旺季，而四季度是酒类产品的传统销售旺季，高端白酒、葡萄酒销售有望迎来快速增长，在当前通胀压力依然不减的背景下，具有良好抗通胀能力的酿酒板块有望在下半年走出强势。

2011年年初以来，A股市场经历了先跌后涨再跌的过程，同期酿酒行业则是先跌后涨再横盘整理。酿酒行业相对其他行业的弹性较小，主要表现在大盘上涨时，酿酒行业涨幅相对较小，但当大盘下跌时，酿酒行业的跌幅也相对较小，因此当前酿酒行业呈现出防御性的强势。

目前酿酒板块相对大盘估值溢价处于历史中低位，估值有进一步的上升空间，个股方面建议重点关注沱牌舍得、五粮液、山西汾酒、酒鬼酒、张裕A、青岛啤酒等。

李方明