周三，沪深股市稍作低开后便在获利盘兑现的压力下震荡回落，银行股在悲观预期的影响下走低，打击做多士气，全天呈震荡下行态势。传媒、食品饮料、军工股涨幅居前，午后电力板块集体拉升带动股指企稳回升，K线上收出一根带下影线的小阴线。对于后市我们坚持认为目前为通胀预期改善下的反弹性质行情，短期30分钟、60分钟MACD背离预示短线震荡将加剧，短线围绕2800点整理的概率较大，上方2830～2850点一带有较大技术压力，若成功突破需场外基本面因素的进一步配合。

两市成交量相对温和，反映增量资金参与迹象不明显，我们分析场外资金的宽裕是阶段性的，股指仍将跟随银行间拆借利率波动而波动。6月底以来资金利率持续回落，然而本周二再度大幅飙升。作为今年以来与A股显著负相关的“影子指标”，资金利率的大幅波动伴随着股市的反向波澜。由于季末因素消退，公开市场投放力度较大，因此7月份资金面情况应好于6月份，不会对市场带来太大冲击。更重要的是，当前A股的运行环境以及市场心态较6月份已大幅改观，资金面即使重回紧张，对市场也不会构成太大的杀伤力。

技术上，至2610点反弹以来已运行13个交易日，在60日均线产生大幅震荡难免，股指30分钟、60分钟MACD背离修复还没完成，本周后半段将围绕2800点反复整理，下方2750点已构成一定支撑，上方2830～2850点一带依然有压力，突破需要场外因素的积极配合作为助推。

操作策略上，建议轻指数重个股，灵活波段操作。适当关注军工、煤炭、有色、机械中的低估值优质龙头品种，中线布局中报业绩预增、行业成长空间有想象力的成长股。    国元证券