周三，沪指窄幅震荡在2600点上方形成多空拉锯，早盘在题材股的带动下沪指冲击2650点后在空方的打压力下震荡走低，午后在农行、建行等指标股强势的提振下再度翻红，但冲高乏力尾盘报收于2648点，稀土永磁、建材、食品饮料板块涨幅居前，两市成交量依然没能有效放大。对于后市我们认为短期股指将在2600点上方形成拉锯，成交量或制约反弹高度，鉴于影响市场运行的场外基本面不利因素未有效改善，不排除还有探底动作，宜在控制仓位下短线操作。

在市场最关心的通胀方面，发改委日前表示6月CPI涨幅将超5月，下半年高位回落。商务部21日公布的数据显示，上周(6月13日至19日)商务部重点监测的食用农产品价格继续小幅走高，其中猪肉价格单周涨幅达到4.8%，另外，全国大中城市8种水产品批发价格比前一周上涨1.2%，为连续第七周上涨。专家认为，猪肉、水产品等价格上涨已成为消费者物价指数(CPI)最后“登顶”的推手，预计6月份CPI将达到峰值，同比涨幅在6%左右。但投资者的情绪往往会过度反应利好或悲观预期，因此在具体投资过程中既不要和趋势对抗，又不要被一片悲观声所迷失，现在应该对场外出现的积极因素多加以关注。

技术上股指依然运行在下降通道中，同时反弹过程中量能得不到配合，所以不排除再次探底，预计去年9月行情启动的低点2570点附近将产生有力度的反弹，时间窗口大致指向7月上旬，宜视市场状况顺势而为。

综上所述， 我们认为短线市场处于2600点的抵抗式反弹中，中线耐心等待探底成功，操作策略上以控制仓位下短线操作为佳。

国元证券