本周市场先扬后抑。继上周五的长下影线之后，本周的前三天大盘出现反弹，股指渐次走高，但反弹的力度逐日递减，周三一度收复2750点，连续两日站在5日、10日均线之上，但成交量的萎缩制约了大盘的继续上行。B股的暴跌以及对周末加息的“恐慌”预期，使得周四A股一片惨淡，大跌47点收盘，完全吞噬前三天的反弹，结束了三连阳，市场脆弱的反弹心理再次遭到摧毁。周五大盘低开低走，下午两点之后多方发力，大盘艰难翻红，近六个交易日终于形成双针探底的态势。

消息面上，国务院发布通知，由中国证监会、中国人民银行、中国银监会等部门负责，推进场外交易市场建设，研究建立国际板市场等相关事宜。国务院的批复，使得国际板更进了一步。国际板对A股市场的分流作用，成为市场的担忧之一。

总之，我们认为，下周弱反弹的概率偏大。本轮下跌的主要原因仍在于通胀的持续高企及对货币政策的担忧。因食品价格的上涨，下周将公布的5月CPI可能继续维持在高位，同时多省市的旱涝急转，使得后期的物价形势仍然不容乐观，通胀短期内难以缓和，而6月份或将再次成为加息和提存准率的重要时间窗口。Shibor的再度高企，显示资金面仍然相当脆弱。市场虽有弱反弹的要求，但政策面的配合将决定后市大盘的中期走势。建议投资者近期关注涨幅不太大的地方城建类个股和抗通胀概念个股。 华安证券 张广宏