周三，沪深股市在招行将推出再融资负面消息的影响下，两市早盘快速回落，沪指在最低探至2715点后，逐步企稳震荡反弹，房地产、有色金属领涨两市，银行板块对股指反弹形成拖累，个股继续呈现活跃态势，两市股指K线形成三连阳，美中不足的是成交量没能有效放大。对于后市我们认为前期低点2660点一带的抵抗式反弹正在进行，后市需要关注成交量能否放大及年线2780点的压力，由于制约行情上涨的基本面因素未有效解除，宜采取控制仓位下短线操作。

消息面上，招商银行授予董事会一般性授权以便在一定时期内发行新股的方案日前获得股东大会通过。该消息极大的打击了过多信心，以招行为代表的银行板块整体拖累大盘。另外市场一直担忧的加息不排除在近期得以兑现，银监会主席刘明康近日在接受媒体采访时表示，各国可能被迫进入加息通道，我们认为刘明康主席的判断正确与否有待观察，但央行今年仍有2~3次加息空间。紧缩的货币政策未见停止的另一个表现为，面对6月份最大单周到期资金，暂停两周之后，公开市场28天期正回购操作以千亿规模再度担纲回收流动性的任务。因此我们除关注通胀形势的演变、经济增速的回落幅度，还要关注货币政策的动作，目前看这几个场外基本面因素依然制约着行情反弹的高度。

我们认为整个6月份股指以弱市震荡，区间整理的概率较大，下方在2660点一带，上方在年线2780点附近。建议投资者短线不宜过分悲观，相反可以在控制仓下参与个股反弹行情。 国元证券