端午小长假后的首个交易日，沪深股市缩量震荡反弹，稀土、医药、钢铁板块涨幅居前。稍显遗憾的是两市成交量没能同步放大，显示做多信心依然不足，K线上收出一根小阳线并站上10日均线。对于后市我们认为沪指将在2660点上方形成抵抗式反弹，年线2780点构成压力的区间震荡格局，中期底部的确立尚需等待观察，投资者可在控制仓位下短线参与个股反弹行情。 

盘面上涨停板个股数量明显增加，个股活跃度大大提升。从估值角度考虑，市场估值处于历史底部，制约短期杀跌动能，中线关注通胀及经济回落情况。截至6月3日，上证综指市盈率为14.14倍，而2661点的市盈率为14.65倍，2319点的市盈率为14.66倍，998点的市盈率为14.44倍，目前上证综指显然已经跌破了这三个历史低点的估值水平；但与1664点的12.69倍，还存在11.43%的距离。从盘面也可以看出低估值的蓝筹股调整幅度显示小于创业板及中小企业板。股指在此位置能否形成中期底部还需要观察影响市场运行的基本面因素。

技术上，在此位置抵抗式反弹的概率较大，理由有三：一是沪指1664点、2319点的连线构成支撑，位置在2680点；二是2661点前期低点有较强心理支撑；三是自3067点下跌至6月3日正好34个交易日，符合“34”时间窗口周期，产生一定反弹的概率较大，从端午小长假后的市场表现看，反弹已经发生。沪指反弹的压力位在年线2780点附近。

综上所述，我们认为在中线暂保持谨慎的同时，短期投资者不必过于悲观，投资者可适量参与个股反弹行情。     国元证券