近期，湖北、湖南、江西等长江中下游地区遭遇严重干旱，这是一场天气等因素形成的旱灾。同时，在近期A股市场也正在经历一场资本市场资金的“干旱”。从盘面来看，上证指数从4月份开始持续下跌，上周以来上证指数连续几天的大跌将近期的跌幅扩大到了超过10%，伴随着大跌，A股市场上无论一级市场还是二级市场都相继出现了持续的资金“干旱”。

那么，本来流动性充裕的资金去哪里了？为何这些资金近期不愿意进入股市？希望本期调查，可以为您揭开A股“大旱”背后的那些事。

现状：“旱情”有增无减

数据显示，从4月18日A股创出3067点高点以来，上证指数便持续下跌，成交金额也从当时1600亿缩减至如今的900多亿，缩减幅度达到40%左右。无论是一级市场还是二级市场在近日大盘持续下跌的情况下，都呈现出了资金断流的“干旱”情况。

二级市场的大旱也影响了一级市场的资金。数据显示，一级市场打新热情已降至近年来的低点。今年5月以来单周新股冻结资金平均仅为1240亿元，较4月份2765亿元环比降幅过半，更较去年同期下降87%。近期市场上关注新股申购的资金越来越少，同时新股发行市盈率也屡创新低，破发概率持续上升也是导致近期新股中签率持续攀高的原因，所以目前市场上资金流向其他投资渠道的情况愈演愈烈。

调查：资金去了哪里？

数据显示，全国4月份人民币存款增加3377亿元，同比少增8325亿元，其中，住户存款大幅净减少4678亿元，而这部分资金并未流入股市。那么，本该流入股市或已经存在股市中的资金又跑向何方了呢？

流向一：艺术品市场

近期艺术品市场的火爆形势，或许可以表明资金的一个流向。业内人士认为，在房地产调控等压力下，各路资金纷纷寻找出口，近期又碰上股市低迷，火爆的艺术品市场自然会吸引一部分热钱。

流向二：银行理财产品

银行理财产品近期也受到投资者热捧，在一定程度上也吸引了大量的资金。据了解，今年以来发行的银行理财产品已超过去年全年总和。2011年银行理财产品呈爆发式增长：前四个月的发行数量达到5429款，同比增加3061款，增幅达129%。据估计，新发理财产品的募集资金规模超过4万亿元，同比增长172.52%。

解析：为何资金不愿进场？

为什么资金近期不愿意流入A股市场呢？业内人士认为，导致目前A股“干旱”的主要原因有以下几点：

其一，A股市场缺乏赚钱效应。国金证券张国江指出，现在A股估值虽然低，但仍然缺乏赚钱效应，这是目前资金不愿意流入股市最重要的原因。

其二，房地产资金迟迟未流入股市；除了不赚钱效应导致资金不愿意流入A股市场，业内人士还认为，房地产市场调控之后，房价未见大跌，加之政策的限制，导致房市资金尚未出现流出也是原因之一，这也就造成了之前讨论的楼市资金最终流入股市成为“美丽的神话”。

其三，限售股解禁后忙套现。除了上述原因，大小非解禁后急于套现，也是目前市场上缺少资金的一个原因。

对策：“旱情”能否缓解紧盯通胀和房价

A股“旱情”能否有效缓解，最需要看的是央行货币政策的“脸色”。而央行货币政策的松紧，紧盯的则是通胀走势。在此过程中，房价趋势亦是关键。前期虽然出台了史上最严格的一系列楼市调控政策，但房价坚挺依旧。若调控效果不佳，进一步的楼市调控政策或正在酝酿。信贷方面，在房价没有松动前，银根的持续紧缩料难以改变。“流动性紧缩，企业的资金链不断被收紧，企业利润将会回落，上市公司二季度业绩也不会被看好。”一位私募经理表示。

除通胀、房价走势外，大宗商品价格和美国量化宽松政策的变化，亦会成为左右A股“旱情”的关键因素。

王炯业