本周A股的弱平衡被打破，沪深两市破位下跌，医药、家电、造纸、旅游、电力等防御性品种补跌幅度较大，煤炭、金融、石化等低估值权重板块跌幅较小。就后市而言，基本面的不良预期在逐步兑现中，市场风险仍待释放，操作上建议耐心等待观望。

通胀数据恐将高企，经济或将面临下行风险，不利于反弹行情延续。五月中旬开始，全国农产品批发价格指数连续走高，其中，叶类蔬菜与猪肉价格出现较大幅度的上涨。长江中下游地区干旱持续，农业、渔业生产等遭遇困难，短期通胀较难见顶。而今年大面积的电荒提前来到，将影响经济增长的加快回落，最近公布的5月汇丰PMI指数为51.1%，下滑至10个月最低位，工业增速或将持续下降。投资者对于基本面的不良预期逐步兑现，做空动能持续释放。

技术上看，沪指跌破2800点整数关口及年线后，市场恐慌谨慎情绪蔓延，反抽力度较弱，连续5日收于年线下方，向下破位形态确立；周线跌破2319点、2661点上升趋势线支撑，形态上类似2010年4月20日左右的破位阴线，大盘有继续震荡寻底要求。下周市场关键事件关注5月PMI数据及加息是否兑现。震荡下探过程中，尽管会有日内反弹发生，但操作及预测难度极大，强势股随时有补跌调整风险，因此，操作上建议反弹减仓，耐心等待观望，等待底部信号的出现。           国元证券