周二，沪深股市在周一大幅杀跌的惯性下早盘震荡走低，在跌破2750点后，抛压有所减轻，午后资金有所回流，并推动股指盘中反弹，沪指收盘以长下影线阳十字星报收。水利股作为“抗旱”概念股被短线资金追捧，有色金属、建材股的午后崛起带动股指探底回升。创业板指数创出本轮调整来的新低后迎来强劲超跌反弹，能否结束调整还有待观察。对于后市，我们认为沪指在跌破2319点和2661点连线支撑线后，存在弱市反抽的要求，预计高度有限。

短期内流动性趋紧，但未见央行紧缩步伐放缓。5月23日全国银行间债券市场回购利率继续走高，全线上涨超过4%。央行于5月12日重启了暂停五个多月的三年期央票发行，本周却没有继续发行，目前央行在公开市场上运用数量工具回笼资金的方法已经乏力，预计央行接下来将采用价格手段来调控通胀，不排除5月底6月中上旬还有一次加息。

“电荒”和干旱加剧经济硬着陆风险，制约市场做多信心恢复。国家电监会总监谭荣尧表示，6月份全国将进入用电高峰，预计高峰时段全国最大电力缺口将达3000万千瓦左右。另据媒体报道，今年多地发生严重干旱，到目前为止，全国耕地受旱面积已达9892万亩。投资者自然担心旱情会影响到粮食生产，从而推高粮价、推高通胀。故当前股市缺乏做多的强悍理由，场内资金运作以结构性机会为主，系统性的趋势性机会尚需等待。

鉴于我们对近期市场以及基本面的判断，我们依然坚持前期的建议：精选个股控制仓位下短线操作。行业配置应当沿着“低估值+确定性增长+前期涨幅不大”的思路进行。           国元证券