沪深300指数的今年PE在15倍左右，这样的数据已接近2008年1800点和去年2500点的水平。但紧缩的流动性和加速的扩容压力依然使市场不死不活。据统计，截至上周五，包括IPO、增发以及配股在内，今年以来上市公司从A股市场 “抽血”的金额已高达3380.35亿元。其中， IPO募集资金达1329.414亿元，增发募集资金1824.649亿元，配股融资226.2845亿元。

“今年银行信贷收紧使得社会融资需求大量转向债市和股市，潜在的融资需求对未来市场资金面产生很大的压力。”同时，上周证监会办公厅王建军提出： “国际板推出条件要成熟了”，似乎新一轮融资又要展开。

此外，上市公司高管减持力度仍在上升， “逢高减持”迹象明显。今年前4个月，上市公司减持净额分别为27亿元、 67亿元和90亿元，其中上市公司高管减持净额分别为 2.2亿元、 5亿元、 7.3亿元、 6.8亿元。值得注意的是， 5月第一周，上市公司的减持变为了净增持，金额为1.9亿元，但公司高管却依然加速减持，五月第一周净减持额达到3.2亿元。其中，中小板和创业板仍为减持主力，减持家数 22家，占全部高管减持家数比 70.97%。

以上数据我们只想表明，中国股市对融资和扩容的需求有多饥渴，供求关系明显处于失衡状态。以前新股破发往往成为一个融资暂停的信号，届时市场“休养生息”，投资者往往也能有一段 “蜜月期”。但如今新股发行制度改了多次，价格没见下来，破发成为常态，融资速度加快，唯独投资者成为了持续 “献血者”。

前期《人民日报》发文， “市场偏重于融资期待股市重回报”，希望这样的声音真正代表管理层的心声。此时判断指数的过程再度成为了一个对政策期待的过程，这样的反复本身就是一个 “杯具”。若一个市场只为了融资而存在，那么总有一天股民会放弃。   中 证