“经反复论证后公司董事会认为，本次拟讨论的定向增发事宜中收购资产的有关条件尚不具备，以及定向增发认购对象的资金实力需进一步确认，现取消本次事项”。周三停牌1个多月后*ST四维的股东等来了这则公告。该股复牌后连续2个跌停板。*ST四维并不孤独，它的遭遇已是三天（5月16日到18日）内的第四起。

华芳纺织(600273)、福建南纸(600163)，5月17日同时公告终止重组。最悲剧的要算是辽通化工(000059)，5.6万多名股东经过整整半年时间的等待，等来的结果却是终止重组，虽然复牌后走势尚算强势，但有股民在股吧发帖称，时间成本“伤不起”。

终止重组本属正常，在A股市场不乏先例，但最近三天四家上市公司终止重组，密度明显超过以往。据不完全统计，2011年以来，整个A股市场终止重组的公司已有十几家。

“我个人认为这不是巧合，背后传递来自监管层的一种信号，”国信证券一位保荐人分析道。知名财经评论员皮海洲认为，“从借壳新规的内容来看，企业借壳上市行为有了进一步的规范，而且借壳上市的门槛也有了很大的提高，有利于上市公司告别重组游戏”，即此项新规明显提高了重组门槛。

虽然上述四公司终止重组的原因均称条件不具备、不能达成一致意见等，但真实原因可能与监管政策的变化有关。“目前对于内幕交易的监管力度极大，在停牌前股价有异动的，重组方案被否、被退回去的可能性极大，”前述保荐人向记者分析道。

随着对重组门槛的提高以及对内幕交易打击力度的增强，喜欢“赌”重组的投资者们，一定要高度警惕了。

杨晓春