本周大盘缩量盘整，市场维持震荡格局。从周线来看，在连续三周下跌之后，本周企稳，全周涨7.14点。

消息面上，周四晚央行宣布，从2011年5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第五次上调存款准备金率。另据国家统计局发布4月份宏观经济数据：4月份，居民消费价格同比上涨5.3%，涨幅比3月份回落0.1个百分点；工业生产者出厂价格同比上涨6.8%，涨幅比3月份回落0.5个百分点，表明政策调控的效应在逐渐显现。

技术面上，本周日K线冲高回落，半年线压力明显，虽然成交量仍然不高，但后半周量能有所放大，短期均线系统还在向下。大盘周五企稳回升，从中期形态看，日K线有形成双底的可能。

通胀的忧虑仍是制约大盘的主要因素，通胀压力不减，紧缩政策难以放松，还将形成对市场做多因素的压抑。另外，近期欧美复苏也困难重重，欧洲债务危机的负面因素也不时浮出水面，经济基本面上的不确定性使得场外资金的入市意愿不强。但近期的下跌，使得部分个股已经消化业绩变脸的不利影响，估值压力有所释放；同时本周四上调存准的紧缩政策兑现，有利于市场在中期走出一个震荡双底的形态。总之，近期大盘震荡上行的概率偏大，但反弹的高度我们仍然不太乐观，建议投资者获利兑现或高抛低吸，板块方面关注保障房概念和电力板块。

华安证券 张广宏