在当前的市场中，踏准板块轮动的节奏是相当重要的。对此，投资者可遵循两条主线进行行业配置：一是低估值，二是业绩确定性，即寻找业绩确定、高成长的个股。

如何把握板块轮动的节奏？看好周期股还是成长股？市场机会谁更大？对于这些问题，当前市场看法出现了分歧。尽管今年以来，周期股一马当先，领跑A股市场，但在取得可观的收益之后，周期股的估值修复行情是否还能延续遭到了市场的质疑。

板块轮动较快

近期市场板块轮动较快。虽然基金在一季报中大肆唱多周期股，但在最近一段时间里，有基金开始减持周期股。有基金认为，二季度周期性行业的估值修复空间不大，宜适当减持周期性行业，重新关注行业景气度持续向好、经过调整回到有投资价值区间的成长股。

据分析，对周期股估值修复行情持续性保持谨慎，主要是基于对流动性的判断。由于周期性行情主要是靠巨额资金推动，而今年全年流动性整体处于收缩状态，周期股行情要保持持续性就非常不易。

莫尼塔对基金经理的调查显示，公募基金经理5月看好的行业是金融、商业和低估值的板块。在周期和非周期的偏好上，有32%的受访对象看好周期，与上月相比大幅下降，而有21%的受访对象开始转向看好非周期性行业。而接近半数被调研的基金经理表示更多是关注具备估值优势的稳定增长行业，业绩与估值是其主要考虑因素。

事实上，在过去两个月，市场上行业表现呈现明显的结构性分化。农业、医药、建材、信息服务、交运设备、机械设备、信息设备、电子元器件等行业板块连续调整，累积跌幅较大。3月有所表现的房地产、钢铁、采掘在4月出现明显调整，而公用事业行业等开始上涨，唯有金融服务行业连续两个月稳定、持续上涨。板块的轮动特征非常明显。

长期还看成长股

虽然成长股今年以来的表现并不理想，但目前的市场调整提供了去伪存真的良机，有利于成长股投资。嘉实领先成长基金经理邵秋涛表示，就长期而言，受益于扩大内需和经济转型的稳定成长公司，必将给持有人带来良好的长期回报，因此将继续维持对估值合理的优质成长股的配置。

在短期震荡平衡市中，市场的风格轮动会出现跷跷板效应。但从长期看，板块轮动跟投资的关联性、跟长期收益的相关性非常小。更多战胜市场的超额利润来源，是对未来两三年快速成长行业的选择，以及对于其中股票的选择。

在成长股行业中，可关注“十二五”规划和政府工作报告对于科技、节能环保的政策支持等行业，如信息设备、软件、节能环保、新能源、大农业。

寻宝消费股

消费板块一直被认为具有很好的成长性，在经历了连续调整之后，投资机会又有多少？

从已经公布的年报和一季报看，以商业、酿酒等板块为首的消费板块业绩增速最为平稳。

在投资机会上，食品、商业、医药等消费板块中的部分较高增长公司已经进入寻宝阶段。其中白酒、医药等消费股由于估值比较合理、业绩增长稳定，是未来重点关注的品种。而在医药行业中，未来增长较好的子行业主要集中在消费性质更浓、公益性质更少的板块和公司中。 张学庆