日前,已有多家电力上市公司公布了2010年年报,总体来看,火电企业普遍受煤价大幅上涨影响,盈利能力有所下降,而水电企业受益于去年下半年来水充裕,业绩表现较好。申银万国认为,水电类企业目前估值仍偏低,在未来水电支持政策逐步出台背景下,将迎来一轮估值修复行情。建议买入长江电力,以及外延式扩张明晰的桂冠电力、分红收益明显的国电电力。