创业板自首批股票上市已经一年半了。起起落落之后，一个现实又尴尬的问题摆在投资者面前：连续无量下跌，流动性风险一触即发。截至4月28日收盘，创业板综指创出年内新低，894.14点的收盘指数距离半年前1220.65点的高点下跌了26.75%，相同区间的数据放到上证指数中则为上涨1.72%。信达证券研究中心副总经理刘景德看来，目前创业板指数下跌的势头似乎还没有完全结束。虽然有些品种跌幅比较大，但总体来看，很有可能还会出现一个反复下探或者反复震荡筑底的格局。

透支未来涨幅 丧失稀缺性

伴随下跌的往往是成交量的萎缩，创业板目前成交量只是去年11月份峰值的三分之一，部分股票甚至出现了交投断档现象。业内人士普遍认为，创业板去年的大涨已经透支了未来数年的涨幅，未来“去泡沫”过程仍将继续。创业板交投清淡的主要原因是“丧失了稀缺性”，现在创业板已经有200家上市公司，中小板500多家，A股一共有2000多家。而以这种速度扩张，明后两年预计市场中上市公司数量将扩展至4000家或5000家。”上述私募表示，“以大型机构为例，顶多只能覆盖几百只股票，有些股票无人关注是肯定的。这种情况在香港以及海外创业板中比较普遍。

业内人士认为，交投的冷淡将是创业板未来3~5年内的常态。

四分之一公司出现负增长

统计显示，截至4月28日，在已发布一季报的449家中小板公司中，多达113家归属母公司股东的净利润同比出现负增长，占比超过四分之一。其中，净利润同比下滑幅度超过100%的就有16家公司，还有19家公司净利润同比下滑幅度超过50%，另有27家净利润下滑幅度介于30%至50%之间。统计发现，在449家发布一季报的中小板公司中，有28家出现亏损。而去年同期，这449家公司中，业绩亏损的公司有23家，今年一季度亏损公司数量增加了5家。

统计还显示，82家中小板公司的业绩预告中，10家公司出现首亏，4家公司续亏，4家公司预减，还有1家公司略减，业绩恶化的中小板公司占比达到23%。张云