瑞银策略分析师陈李发布了二季度策略报告。报告认为股市将短期冲高，中期回落。他解释说，通胀是一切问题的核心。有了通胀预期，企业提高了库存，企业盈利增高，所以正循环可以持续下去。但如果通胀持续下去，就会消灭下游需求，也会引发紧缩政策，从而带来下跌风险，所以通胀是一切问题的核心。

投资方面建议围绕三个主题：第一，在通胀预期持续的情况下，后周期的行业，煤炭、钢铁或者是低估值的银行，还会表现较好，但紧缩政策开始发挥作用的时候，市场又要回到房地产、医药上去；第二，关注那些供给紧缩带来景气度的行业，过去三年，没有任何产能扩张，投资不断萎缩的行业，从供大于求变成供略小于求的行业；在这个意义上说，包括纺织服装、钢铁、化工、交运设备、造纸、白卡纸、乳液、维生素A都可能存在这样的情况。第三，投资主题是能源安全，是由石油价格引发的，有关能源、采掘、设备、勘探、安全采掘相关的机械设备行业都比较看好。

苏扬