随着棉花、粘胶价格 2010 年4季度以来大幅上涨，木溶解浆价格也呈现疯狂上涨的行情，大批造纸厂纷纷转向木溶解浆，随着这些产能逐渐投产，粘胶原料瓶颈问题有望解决，粘胶行业盈利有望好转。兰精公司是全球最优秀的粘胶纤维生产商，木代尔、天丝等高端产品均出自兰精，兰精通过收购木浆产能使得木浆自给率达到 70%以上，有利于成本控制。南京化纤（600889）参股兰精（南京），后者产能逐渐投产、利润稳步提升，将大幅增加南京化纤的投资收益，而南京化纤地产业务一期 12 万平米 2011年2季度有望交房，辛勤耕耘迎来收获喜悦。        中银国际