中国具有煤化工持续发展的土壤，中国原油的进口依存度逐渐提高，而煤炭资源相对丰富而廉价，在原油价格高企的情况下，煤化工优势企业仍具有明显的成本优势。站在目前时点，华鲁恒升的业绩确定性更大，同时公司未来将转型成为高端煤化工企业，因此是首推投资标的。

另外，国际化肥需求旺盛，因此价格普涨，国际氮肥和磷肥售价普遍高出国内售价20%以上。上周国内尿素、磷肥、钾肥的价格基本平稳，受旱灾影响，下游备肥情绪受到一定影响。预计在灾情得到缓解后，经销商备肥和农民用肥需求在春耕来临之际有望集中爆发，建议全面布局化肥板块，首推华鲁恒升，同时建议关注中海化学、兴发集团、盐湖钾肥等。      中金公司