中国股市在春日中翩跹起舞，流动性好于预期、政策不确定性风险解除、经济复苏等三大利好因素开始让更多人对中国股市龙抬头确立了信心。

流动性好于预期

流动性是水，股价是船，水涨船高，水落船下，这已成为投资者判断市场趋势走向的普遍信条，前期深沪两市动荡忐忑的低迷恰为投资者对货币政策紧缩冲击宏观流动性担忧的真实写照。然而，市场对紧缩政策下流动性持续收紧的最大担忧正在出现全面缓解的重大转机。据中金公司最新资金与宏观流动性月报分析，国内流动性过剩的压力可能并非如想象中严重。

年初以来，国内流动性先紧后松，春节长假成为其“分水岭”。整个3月份公开市场的到期资金已达6870亿元，3年期央票预期落空也表明数量型工具中公开市场操作被边缘化的格局仍在持续，再加上央行新公布的1月份新增外汇占款再次超过5000亿元，3月份宏观流动性将好于前期。

政策不确定性风险解除

随着两会的召开、调控政策基调的明朗，令投资者最为忐忑的政策调控风险政策全面解除。

海通证券在近日发布的策略报告中明确表示，紧缩政策难以再对市场构成额外“出其不意”的冲击，主力资金的担忧解除，步入2季度，市场的关注点将逐步从“紧缩政策”转向“经济增速下滑风险和后期可能的政策放松预期”。中信建投证券研究员魏凤春对调控政策的理解更为乐观和直接，他认为宏观政策已经柳暗花明，例行的调控或许还要继续，但紧缩的力度正在减弱，频度也在放缓，两会前或已是最紧的时期，虽然政策放松时点还难以判断，但相信最晚2季度后应能看到，也许会提前。

经济复苏成为股市向上引擎

2011年，中国经济将进入中周期复苏加速期，是新经济周期的前端，又是旧的政治周期的末端。在近二十个月的时间，高增长低通胀的“黄金十年梦”可望实现。

目前，工业企业的主营业务利润率已经恢复到6%，接近于2008 年年初的水平。通过CPI-PPI、PPI-PPIRM，以及二者之间差距所表示的上中下游的利润率的差距缩小到 2007年年中的水平。

在魏凤春看来，这表明中国产业链全线贯通，整体经济处于相对良性的循环之中，此乃中国经济行将进入中周期复苏的现实经济基础之一。

朱益民