迄今为止，医药股已经连续3个月走势偏弱，而大盘2月份反弹以来，医药股表现也是不温不火。

我们认为，从 2011年全年投资角度看，上半年医药股亮点不多，大机会应该在下半年。上半年医药股需要等待药品降价调整和基本药物制度政策的明朗，其次消化估值压力。下半年，我们判断估值调整到偏低的位置，降价幅度明朗，盈利确定性提高有利于医药股市场表现。短期看，我们认为目前医药股存在交易性机会，原因是，两会关注民生、药品降价、“十二五”规划，以及季报超预期等因素，使得医药股存在补涨（防御配置）需求。

光大证券