上周末多数人担忧的是“2.22”暴跌大阴棒的二分之一位沪指2894点若不能收复，市场将会陷入长达3~4周的波段调整。我则预言，市场会用缓上——急落——再缓上的方式去攻克“2.22”大阴棒。本周走势及64点的涨幅，印证了我的看法，周二、周四上证指数相继冲高至2931点、2937点，周五更是以中阳线收盘，一举攻克了2939点前顶部。指数是“再缓上”了，但相当多的个股却是“缓下”。怎样看待这一现象呢？

指数的“再缓上”代表了未来市场震荡向上的总体方向

从政策面看，政治局会议指出“要防止经济的大起大落”，货币政策进一步紧缩预期有所舒缓；维护社会稳定，消除社会不安定因素，牢固树立政治意识、大局意识，在大是大非面前站稳立场，已成当前重要任务。从基本面看，1月CPI4.9%大大低于市场的预期，3月1日国家发改委主任又破例提前宣布2月CPI将低于1月，表明中央一系列反通胀举措明显见效，一定程度上消除了市场对通胀加剧的恐惧。从市场面看，2010年年报将是20年股市中业绩最优、成长性最高的一期年报，目前市场平均估值仅16~17倍市盈率，低于国际成熟股市，但走势却远远落后于连创三年新高的国际股市。从技术面看，无论日K线，还是周K线、月K线，都是多头排列。尽管走势还会有反复，甚至剧烈波动，但震荡缓上的突破趋势已经形成。

缓上——急落——再缓上的走势最具威力

正如在空头市场中，对多头最具杀伤力的是连续的小阴线式的阴跌，可以让资金卡天天损兵折将，难以承受。而在多头市场中，对空头最具杀伤力的是缓上——急落——再缓上。指数虽然四连阳、五连阳、六连阳，但场内的人见指数涨幅不大，不愿抛；场外的人见指数没涨多少，就前呼后拥地进场买股票；空头急得团团转，不得不翻多，但往往刚进去，指数就“急落”，不得不割肉，认赔出局，只能再看空，指望指数能继续暴跌，但指数却“再缓上”，收复了暴跌大阴棒。市场里的空头，不怕指数暴涨，最怕“缓上——急落——再缓上”的慢牛走势。

在“缓上”轮涨慢牛走势中最重要的是耐心

首先，对大盘股拉升指数而导致的一两天二八分化，要沉得住气。不能一见大盘股涨，就动辄看成市场风格转换。在面对重要阻力位时，应欢迎大盘股冲关，欢迎新资金进来。如本次2939点的顶部，就是靠大盘股拉升6~7次，几上几下，将上方套牢盘不断夯夯松，才慢慢将顶磨掉的。其次，对于大盘股与中小盘股之间的跷跷板，要具体分析，区别对待。若拉升大盘股时，中小盘股处在高位，其杀跌可视为主力出货，可及时跟进做高抛低吸。若中小盘处于中低位，仍然杀跌，那就是主力在诱空，逼投资者割肉，以充分洗盘，为后市上升减负，一旦时机成熟，就会以迅雷不及掩耳之势拉涨停。一旦大盘股企稳、黄线再次在白线之上时，就要对中小盘股及时作出反应。再次，对高成长高送转的中小盘股，应在跌势中把握机会。已公布10送10的小盘股，60~70倍市盈率可抛，40~50倍市盈率可吸；未公布分配方案的小盘股，30~40倍市盈率可吸。

华东师范大学企业与经济发展研究所所长 李志林