“今年的A股不确定性较少，全年将呈现震荡上行之势；上半年调控政策密集出台，每一次调整都是机会；下半年利空出尽，市场扩张，蓝筹股不应继续被低估，金融板块全年会有20%～30%的升幅，大牛市有一天会像2005～2007年一样卷土重来。”摩根大通董事总经理龚方雄日前出席中信银行广州分行主办的“中信名家讲坛”，对今年A股前景极为乐观。

每次波动都是投资机会

2011年伊始，CPI逼近5%，连续的加息和上调存款准备金率，彰显监管层对市场流动性的决心；而国际上中东局势持续动荡，国际油价金价飙升，进一步加大市场对通胀的担忧。不过在龚方雄看来，投资者对今年国内通胀的风险不必担心。“农产品价格上升引起的通胀不可持续，国际油价上升对国内传导的渠道不多，且容易控制。”龚方雄表示，“中国的GDP今年仍将有接近10%的增长，对应4%～5%的CPI涨幅完全正常，一季度CPI指数可能达到5%～6%，但这一指标正在寻顶回落。”

成长风险是龚方雄对资本市场抱乐观态度的另一大因素。“中东局势持续动荡并不会改变全球经济复苏的格局，不确定因素较之去年明显减少，中国应该会继续加息，提高存款准备金率，继续打压楼市，继续抑制通胀，人民币会继续升值，即使可能因各种突发因素出现短期波动，其影响也非常有限。”龚方雄预测，“沪指今年全年都将是一个震荡上行的趋势，去年四季度2700～2800点之间就是一个非常好的投资时点，而投资者对一季度行情也不应过分悲观，任何短期波动都会是投资的好机会。”

金融股或引领大牛市卷土重来

“我首先看好金融板块，银行、保险类股票目前的估值处于历史低位，而今年在国家连续加大对银行业资本监管要求，控制信贷规模的背景下，银行业的业绩仍将保持较快增长的势头，加上与H股的比价效应，A股银行保险类股票即使估值修复也有20%～30%的升幅空间。”对于地产股，龚方雄认为，政策风险依然较大，未来房价走势目前仍不确定，“如果今年房价下跌5%～10%，则地产板块可能有20%～30%的升幅空间，当前地产股的估值已经反映了基本预期，继续下跌的概率不大。”

“下半年利空基本出尽，市场将再度进行扩张，A股后市的升幅空间更大，在这样的背景下，大蓝筹不应再被低估。”龚方雄表示，“不过A股历来是由散户主导，一些基金由于缺乏投资远见和勇气，也沦为大散户；但是市场总的趋势是在进行风格切换，我认为，现在的投资者要有耐心，要敢于逆市布局，A股市场总有一天会像2005～2007年那样卷土重来。”        李鹤鸣