1月14日央行宣布,自2011年1月20日上调存款准备金率,A股市场将迎来新年的一个考验。此次上调后,中国大型金融机构存款准备金率将达19%的历史高位,中小金融机构的存款准备金率也将高达15.5%。粗略估算,此次上调后,央行可一次性冻结银行体系流动性3500亿元左右。当去年四季度以来流动性总闸门不断收紧之后,本周乃至春节长假之前的中国股市,将在存准、利率连续上调后如何运行?
上周五晚间,央行再次上调存准的消息不仅受到国内资本市场的密切关注,更是立即让之前一直坚挺的海外市场出现了一丝波动的迹象:国际大宗商品期货市场出现回调,欧美股市也相继出现下跌。英大证券研究所所长李大霄认为,央行此举对股市的影响属于负面,需要消化,但不会改变市场基础及根本。
多位业内人士认为,上调存准在短时间内可能将对A股市场产生一定的影响,但由于此举同时也在预期之中,所以市场可能也并不会产生过度的负面反应。东方证券首席经济学家闫伟认为,在目前的经济形势下,存款准备金率在2011年仍有一定的上调空间。
而这种持续上调的预期,已经逐渐成为市场共识。在这种情况下,不少机构人士对此次存准上调并没有表现得“惊慌失措”。大成基金的观点认为,短期内通胀形势已使紧缩流动性渐成全球央行的首选议题,因此,此次上调存准并不突然。
而从去年以来上调存准后市场的表现看,市场似乎不必为此次上调存准太过担心,市场在2010年11月、12月3次上调存准后维持震荡走势。再加上市场中的最“坏”预期——存准与利率同时上调并未出现,因此接受采访的多位分析人士认为,此次上调存准短期内将不致使大盘出现过度反应。
从中长期影响看,流动性的紧缩可能将对国内上市公司业绩产生一定的影响。汇丰中国区证券策略主管孙瑜认为,逐渐收紧的货币政策或将对企业盈利产生一定影响,如果新增贷款增速下降过快,人们对于企业盈利增长的预期就不能过于乐观。而长江证券资深分析师苏雪晶也表示,如果未来持续加息和上调存准的预期明确存在,资本市场将一直面临较大的资金面压力。
也有相关人士表现出了另外一些积极观点。广发证券的策略研究团队发布的报告称,近期人民币升值的加快有助缓解通胀,由此带来的外部流动性可以弥补内部流动性的减弱,另外,去年年末加息后投资者情绪已经得到改善,而2010年12月PMI指数的回落也降低了对经济过热和出台过度紧缩政策的担忧。
桑彤