股市三十六计——声东击西

声东击西，出自三十六计中的第六计。原意是：敌志乱萃，不虞，坤下兑上之象，利其不自主而取之此。意思是表面上声言要攻打东面，其实是攻打西面。军事上使敌人产生错觉的一种战术。

近期机构投资者普遍对明年行情看法是前低后高，缺乏系统性走强的机会。尽管他们认为明年上半年没有系统性机会，但他们近期却在积极调仓，从非周期性板块调仓至周期性板块，尤其是地产金融板块中。这表明他们正在采取声东击西的战术。明年行情很有可能是首个季度即快速拔高。

对应策略

尽管市场持续阴跌，但数据表明，卖盘全部来自中小散户，相反机构与超级机构持续进场。这表明股指的所谓低迷，仅仅是机构投资者掩饰自己调仓大动作的一种假象。机构投资者一方面逢高抛售一些高高在上的消费、医药板块，另一方面在市场盘中震荡向下的短期波动内，加快建仓步伐，建仓主要对象是低估值的二线蓝筹，以及受益于积极财政政策的板块如保障房受益板块、水利、物联网、高铁等。

格局点睛

短期格局：短期内市场的流动性紧张期已经逐步过去，但市场尚未对此有充分反应。市场短期仍在强化对信贷收缩、利率上调等流动性收紧的已出现利空，而对未来一定阶段内将进入利空真空期充分不足。市场短期格局仍然处于弱势震荡当中，但实质性利空缺乏，令市场在2800点下方的下跌空间有限。

中期格局：央行再次选择小幅上调利率，市场逐步意识到这种程度的利空杀伤力有限，普遍理解为靴子落地。但对央行未来信贷投放力度、差别准备金率等调控手段，仍然感觉模糊。这导致市场资金逐步从对资金面敏感程度高的高估值板块，向对资金面敏感程度低的低估值板块流动。而目前市场的低估值板块大多为蓝筹股，因此资金不断流向蓝筹股，蓝筹板块对股指有明前撬动作用，这令中期格局为震荡上行。

杨晓春