周四，沪深股市继续延续震荡格局，K线上收出带上影线的阴线，成交量出现一定程度萎缩。受“韩国宣布在韩朝边境举行规模空前的实弹演练”的消息刺激，多头显得相当谨慎，避险情绪增加，A股早盘震荡回落，午后银行股集体异动，带动上证综指反弹至2893点，无奈做多力量得不到凝聚，股指再次节节败退。我们认为目前市场依然运行在2750~2950点的箱体中，反复拉锯将是常态，目前尚需保持耐心，等待盘局摆脱的日子可关注近期异动的周期性的动向。

在股指看似平静的背后周期性股票可没闲着，周二地产、周三钢铁、周四银行，在此前的水泥等周期性股票轮番反弹，周期股的动向将决定股指的方向选择。按照整体法剔除负值，当前沪深300和上证50的市盈率分别为14.57倍和11.92倍，经历了前期的下跌，大盘股已经具备足够的估值优势。当然，由于明年1、2月份国内物价将面临春节因素和翘尾因素的双重考验，届时通胀可能再度升温，因此加息阴云短期难以完全消散。在这种背景下，周期类板块或难以就此重振雄风，实现风格转换，细分行业板块的轮动可能仅是脉冲式行情。不过，这也在很大程度上代表着资金对相关板块底部的认可，甚至可能是对明年春季行情的布局。

操作策略上，可对消费类、小盘股、高估值品种股票进行减持，加大对水泥、地产、银行、交通运输等股票的关注度，适当控制仓位，在市场作出明确方向后再择机加仓或减仓。

国元证券