我国稀土资源丰富，呈南北分布。根据USGS2009年统计，全球稀土储量以REO计总共有9858万吨，其中中国3600万吨，独联体1900万吨，美国1300万吨，澳大利亚540万吨，印度310万吨。我国稀土呈现“北轻南重”的布局，包头的白云鄂博矿是世界上最大的铁、稀土矿山，以轻稀土为主，占全国储量87%；分布在江西、广东、福建、广西等南方省区的是离子型稀土矿，占我国中重稀土资源的90%。

海外相继开发稀土矿，但远水难救近火。稀土行业因下游需求增长以及中国政策调控而进入景气周期，国外相继有诸多矿山进入开采日程。但是新开工矿山短期内很难发挥作用。国外的矿山中，美国的芒廷帕斯矿山预计2012年下半年达产；加拿大的托儿湖在2010年1月开始动工开采；澳大利亚的韦尔德矿进展最快，已经处于开采初期。因此，在2～3年内，稀土供应不会有爆发性增长。

中国稀土政策逐步趋紧。过去国家对稀土采矿权限制很松，各种稀土矿陷入开采一哄而上的混乱局面，我国供应了全球97%的稀土，但是却只卖了“土”价钱。为了掌握稀土价格话语权，我国陆续出台稀土行业整顿政策，限制稀土开采总量，降低稀土出口配额，促进稀土产业进行联合重组。稀土管制将促进稀土深加工向国内转移，同时鼓励国内稀土加工企业利用成本优势快速发展。根据预测，到2012年我国内需就将完全消化国内稀土产量，国内稀土资源对国际市场的依赖将大幅降低。

“永磁之王”钕铁硼需求快速增长。作为第三代永磁材料，钕铁硼应用广泛。风力发电机是钕铁硼应用的大市场，根据预测，每年新增风力发电机需要稀土永磁材料2.62万吨；超高效永磁电动机、调速高效永磁电动机在变频家电行业和工业产品生产中应用广泛，成为拉动钕铁硼需求的另一个焦点；永磁电机是新型动力汽车关键部位，未来低碳经济将引爆全球新能源汽车的发展以及小型轻量化汽车的增长，这将带动钕铁硼永磁材料的长期需求。

贮氢材料在即将到来的新能源时代前景一片大好。就汽车行业而言，推广电动汽车是应对能源和环境挑战的一种战略选择，而目前混合动力汽车是技术最为成熟、最具产业化前景的车型。据统计，每辆混合电动汽车需贮氢合金10公斤，需稀土金属3公斤，对稀土需求拉动明显。

荧光稀土灯取代白炽灯趋势不可逆转。由于荧光粉在光效、节能等方面的卓越性能，未来荧光稀土灯取代白炽灯的趋势不可逆转，荧光粉的需求将大幅增长。

维持稀土行业“增持”评级。结合行业特征和对公司的分析，我们建议重点关注包钢稀土、厦门钨业、广晟有色和中色股份。        

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