预测2011年新增需求大于有效新增产能，在边际供求关系决定价格的逻辑下，我们认为，水泥价格的持续上涨成为大概率事件，也决定了我们对水泥2011年行情的看好。我们大胆预测，明年水泥价格将出现15%～20%的涨幅。行业基本面持续改善和并购重组发生概率增大，提升了水泥行业整体的估值中枢。目前水泥股的估值仍接近历史低位，海螺水泥和冀东水泥2011年的动态PE分别为13倍和12倍。我们认为，边际供求向好带来的水泥价格持续上涨，将改变市场对于水泥企业的盈利预期，而行业整合事件的发生，将使大企业拥有更多的话语权，改变水泥的价格体系。两者共同作用下，水泥股的估值中枢提升条件充分。  平安证券