周一两市低开后弱势震荡，盘中沪指一度下探到60日均线支撑，符合我们预期。截至收盘，沪指报收于2866点，收出缩量类十字星形态。

防御性和成长性品种仍然是市场的绝对亮点，药、酒，小盘继续涨势良好，创业板指数和中小板指数相比更强一筹，但小盘股指数叠创新高的同时，也埋下了估值溢价差不断扩大、估值透支盈利的隐患。就短期市场而言，工行配股将在周二上市，30％相对于现价的配股价折让势必会有套现举动导致短期冲击，另外周二的一个不确定因素是央票发行利率是否会提升，市场预期央票一二级市场利率严重倒挂，央行如不提高央票发行利率恐难继续发行出去，而央票利率一旦上调势必又会引发加息预期，届时势必会导致盘面混乱，相比较而言，权重股调整幅度较大估值较低，跌幅相对有限，小盘股的估值风险更大一些。操作上静待消息面明朗，如央票利率维稳，那么市场风格将短期切换到蓝筹股周期股之上，股指会延续反弹。否则股指可能有再一次考验2800点支撑的要求。

国元证券