近期的A股市场颇不宁静。未来市场会怎么走，怎样在这种市道取得超额收益？今年阳光私募“准冠军”、南京世通资产管理有限公司董事长常士杉认为，2010年还有一个多月，最后一个月没有大行情。现在我们应该关注2011年的行情，明年将是承上启下的一年，市场的好坏取决于两个因素，一是通货膨胀，二是房地产。众所周知，今年4月和近期的杀跌，一个是因房地产调控而起，另一个则是因通货膨胀而起。如果明年房价重新上涨，通胀高居不下，基本上就不会有行情。但如果房价下降，房地产调控告一段落，通胀缓和下来，明年的行情还是值得期待的。明年通胀水平维持在3%～3.8%是比较正常的。随着上市公司业绩提升，明年A股市场的整体估值可能只有13.5～17倍，这是一个比较低的水平。从3478点调整至明年3月，历时18个月，调整时间够充分。

常士杉认为，震荡市选股最重要。选股一是看行业，新兴产业、新能源、低碳、物联网是选股的大范围。确定这个以后，再看行业的成长性和景气度，如目前的房地产，估值的确不高，但整个行业景气度低迷，所以买进去赚不到钱；再如医药股，行业景气度高，而且有全民医疗保险等利好，所以买进去可以赚到钱。其次，要看企业的毛利率。如果是10%的毛利率，你卖10亿才赚1个亿。如果毛利率是50%，卖10亿就有5亿。还有你赚的钱到哪里去了，是做投资项目，还是做了其他用途。其他一些因素也很重要，如自主定价权、核心产品、自主知识产权。此外，要看市场的发展潜力，能否从局部区域推广到全国，再推广至全球。最后，股本最好在5个亿以下，这种公司就是我们要找的“黑马”。