12月初，一年一度的中央经济工作会议即将召开，对会议定调的种种猜测，造成了近期市场的波动。因此，在会议召开之前，有必要研究历史上中央经济工作会议对市场的影响，以便更有效地解读即将出台的中央经济工作会议。

长期影响：会议定调和市场估值决定明年股市表现

会议将定调来年的货币政策以及财政政策。在一年的周期内，经济工作会议定调的变化和市场估值水平，将共同决定来年市场表现。市场现在对货币政策转向的担忧是有一定道理的。如果明年货币政策将如市场预期由适度宽松转为稳健，则和2000年年底类似，货币政策转紧，财政政策不变，但是考虑到现在估值比当年便宜很多，两相权衡，走平概率较大。

短期影响：会议召开前股市走强概率较大

研究历史上会议对市场的短期影响，我们发现，会议前大盘表现强势概率较大，特别是会议前1周，自2006年来大盘都是正收益。

会议后，大盘表现没有规律，各年差异较大。

重点议题：将成明年投资主题和市场热点

除了关注两大政策定调，会议中提到的对来年工作布置也需要关注，有助于我们确定来年市场投资主题。

特别是在会议中首次提到并重点讨论的议题，往往是来年市场追捧的热点。 国泰君安