2011年化工行业景气向上。2011年我国宏观经济处于上行周期，预计化工行业需求继续稳定增长。2009年下半年，行业固定资产投资环比下降。预计2011年行业供给增速将随之环比下降。虽然行业仍处于过剩产能消化过程中，但原材料成本上涨幅度较小、需求增速大于供给，我们预计2011年化工行业景气向上。

尿素价格小幅上涨，磷钾肥涨价空间不大。尿素涨价的驱动因素有二：(1)成本增加：2010年下半年，国际农产品价格持续上涨，煤价小幅上扬，推动尿素成本上扬；(2)国际需求走旺：2011年国际尿素需求增长有望超出预期。看好具有规模和成本优势的湖北宜化(000422)和华鲁恒升(600426)。

磷钾肥涨价空间有限：由于供给过剩，2011年磷肥价格上涨将来源于资源品价格上涨的成本推动，上涨空间不大。看好拥有上游矿石资源的相关企业，推荐盐湖钾肥(000578)、兴发集团(600141)。

锂离子电池行业受益于政策扶持，看高一线。虽然锂离子电池行业的发展并非一蹴而就，但由于政策及发展预期明确，发展空间巨大。未来三类企业有望分享锂电发展的盛宴：(1)研发实力强大，动力锂电正极材料储备丰富的公司如中信国安、当升科技、杉杉股份；(2)技术门槛高，具有先发优势的关键材料生产企业，如多氟多、佛塑股份；(3)产业链布局较完整的企业，如中国宝安、杉杉股份。

医药中间体蓬勃发展，前景看好。医药中间体未来处于快速发展期，新兴医药中间体生产商发展前景看好。具有定制模式企业的核心竞争力主要有客户资源和研发实力两个方面，前者主要指客户质地，后者主要为产品储备。根据这两个标准，我们看好永太科技、天马精化。  

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