自“11·12”沪指暴跌以来，连续4个交易日A股再次出现大跳水，这让很多人开始怀疑前期对市场已走“牛”的论证又犯了一回经验主义的错误。

到底是什么原因导致了连日来的暴跌？究其原因，多数市场人士直言，大盘暴跌背后或许显示的是近期决策层面对于通胀形势的政策力度明显加大，宏观调控似乎正全面转向打压通胀。

对于此番市场遭遇“滑轮式”的连续暴跌的真正缘由似乎有些“雾里看花”般的尴尬。

目前市场上分析的观点主要有三个方面。

第一，韩国央行宣布将7日回购利率再次提高25个基点，这已经是韩国今年第二次提高该基准利率，这也代表当前全球新兴市场国家对流动性过剩和通货膨胀的担忧，加剧了A股市场对我国第二次加息的预期。这自然影响了A股市场多头做多底气，故受货币收紧预期影响较大的资源股等品种明显有资金的减持，从而使得沪深两市的压力渐增。

第二，从宏观面来看，非需求支撑的价格上涨构成不稳定因素，既阻碍了经济复苏进程，也加重了政府调控压力。此外，市场还担心明年企业盈利不如预期，造成A股估值整体下滑。

第三，是获利盘的回吐。自国庆长假之后，大盘展开了连续逼空上涨走势，在这种逼空上涨过程中，积累了大量获利盘，这在有色、煤炭、稀土材料热点上尤其明显。而由于这类股票多属于二线蓝筹股，流通盘并不小，因此一旦大盘出现风吹草动，资金获利出局意愿强烈。

那么，市场急跌，究竟是系统性风险开始？还是牛市中的短期调整？对此，业内专家认为，此次调整是牛市中的阶段性调整，并非系统性风险的起始。

对此，机构也同样乐观表示，从本质上讲，推动此轮行情的基本面因素并未改变。首先，本轮市场上涨的核心驱动因素在于国内流动性充裕，股市相对其他资产市场有明显的吸引力，资金流入股市；其次，政策调控预期并未改变市场底部逐步抬高的趋势，因为调控政策本身取决于政府决策者对经济的判断。机构认为，中国经济刚刚企稳，发达国家尚未完全摆脱金融危机影响，在全球一体化条件下，中国经济很难独善其身，实施严厉宏观调控为时尚早。

童芬芬