工行周一尾盘飙涨后周二便停牌配股，而沪指小幅低开后，只在3000点附近“挣扎”不久，就在权重股的不作为“示范”下，出现断崖式下跌，午后更是跌破2900点重要心理关口，多头无力组织有效的反击，只能勉强“夺回”年线，保留了一丝反攻的希望，最终沪指暴跌119.88点，报收2894.54点。从目前市场各方分析的情况看，引发此次暴跌的原因较为复杂，而其中市场普遍认为周二暴跌导火索是“韩国央行突然加息”，因目前国内CPI已使得加息极可能是“早晚的事”，这一消息无疑加剧央行二次加息预期，再加上市场传闻发改委或将出台系列政策严控通货膨胀蔓延，投资者不禁要问：本轮由流动性推升的上涨行情是否也要在流动性拐点到来的担忧中结束？市场还要跌多深？

运行节奏将有所改变 投资者不必悲观

由于近期通胀形势出现恶化迹象，紧缩压力增大，加之获利盘消化等因素，市场出现了深幅调整。随着紧缩政策影响到宏观经济的预期，大宗商品价格波动将趋剧烈。建议投资者暂时回避对政策敏感的上游品种，我们认为，随着市场更多地考虑政策变量的作用，A股市场震荡幅度将加大，运行节奏将有所改变，可能由之前的逐级上台阶改变为区间震荡。

从长期来看，中国经济乃至全球经济仍处于复苏之中，人民币升值趋势仍然明确，股市流动性仍然较为充裕，国内负利率不断走高，资产配置困境仍然突出，目前投资者对股市也不必悲观。

年线保卫战打响 新兴产业有望成为下一阶段行情的主要看点

从技术角度来看，短线大盘的急速跳水在极大程度上打击了市场人气，同时考虑到技术上需回抽确认年线突破的有效性，短期杀跌有望暂时结束，后期将进行短期底部的蓄势整理，中期向上格局还存在。年线位置有一定支撑，2860点一带有强支撑，行情想要持续下去，主力必然誓守该点位。

不过需要提醒的是，经过短线的连续暴跌之后，市场风险得到较为集中的释放。作为多头的重要防线，预计多空双方在年线一带将会展开较为激烈的争夺。笔者认为，从中期格局而言，在人民币升值、通胀趋势的背景下，热钱流入与储蓄搬家将继续对市场流动性构成有力支撑。无论是上周五的大幅跳水还是周二的大跌，更多地归因于恐慌情绪下对政策回归稳健以及管理层加强通胀管理的一种过度或过激反应。一旦市场情绪恢复稳定，短线大盘将面临修复性的反弹。

关于未来的投资方向，需要强调的是，在国家一系列财政金融、税收、信贷、投融资等政策支持下，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等新兴产业将在未来一段时间面临快速发展机遇，其潜在投资布局机会值得投资者积极关注；在政策回归稳健和管理通胀的背景下，新兴产业很有可能成为下一阶段行情的主要看点。