2010年小盘股凌厉的攻势毫不留情地将大盘股甩在了后面。中小板综合指数相对沪深300的相对估值，已经从低点时130%飙升至300%左右，与中证500指数的相对估值也达到250%左右。市盈率的高低更是天壤之别，相对上证综指的19倍左右的市盈率，中小板和创业板分别蹿升至了50倍和61倍左右。然而，当“概念”照进现实，2010年的业绩让中小板和创业板公司的估值有种高处不胜寒的隐忧。中小板和创业板公司的盈利能力尚未达到全部A股的平均水平，也低于以大盘股为主体的沪深300指数。在目前如此之高的估值下，如何绕过徒有虚名的“概念股”，而去挖掘高潜质的公司呢？

隐形的牛市 小公司行情并未完结

将市场上近2100只A、B股的股价走势进行统计，发现今年有1500多只股票走赢了上证和沪深300指数，同时还发现，上证指数在2007年10月16日创出6124点的高点后，两市中有大约1000多只股票创出了新高。

安信证券分析师陈南鹏表示：“我们看市场表面上不好，实际上如果一个市场中有大概四分之三的股票走赢指数，有一半的股票创出新高，那就是一个牛市。”

目前中小板和创业板所属的产业发展趋势已经明朗——“十二五”规划已确定将经济结构战略性调整作为加快转变经济发展方式的主攻方向，这意味着在未来五年内，政府的钱将逐渐流向相关产业。

“中小板和创业板只要被推动主导，就一直会有行情，就算是跳水以后，还是会把它做上去。现在如果把中小板所有股票看一遍，基本每只股票不管基本面好坏，全部都翻了很多倍，这反映了新经济的力量，但这还没有确认，等这个时代真正走出来才能够确认。“陈南鹏说。

寻找第四代上市公司机会

在陈南鹏看来，在中国经济的发展历程中出现了三代具有时代意义的上市公司：第一代是以四川长虹为代表，出现在经济起飞前期，当时人民生活水平逐步得到提高，消费需求刚刚拉开帷幕；第二代是以振华重工和中集集团为代表，与当时港口经济密切相关，属于改革开放时代的产物，最终振华重工超过了韩国，深中集做到了世界第一；第三代是以苏宁电器为代表，目前正在享受城市商业化和居民消费升级的红利，属于大消费概念。从目前的形势看，产生前两代公司的时代已经一去不复返，与此对应的是公司股价的回落和稳固。

“未来第四代的公司必然产生在新兴产业中，一定是和民生相关的技术创新，住房、养老、教育、医疗和智能交通等领域会产生新的机会。”陈南鹏预计。

在目前中小板和创业板分别达到平均50倍和60倍市盈率的背景下，如何选择更有潜质的公司？

“盈利能力(毛利率和产品的核心竞争力)、成长性、营业收入(如果收入上亿就都是比较好的公司)这三项是选择公司的关键。”陈南鹏指出。