尽管国际黄金价格近期一度站上1387.8美元/盎司的历史高位，但与今年以来黄金价格逾两成的涨幅相比，29款今年到期的挂钩黄金的银行理财产品却表现惨淡。

据普益财富统计，从到期的15款产品的实际收益率来看，平均年化收益率仅为6%。同样是挂钩黄金的理财产品，今年到期的产品收益率最高的年化收益率达47.38%，最低的产品到期只兑现了0.2%的年化收益率。

西南财大信托与理财研究所副所长罗志华博士解释，在目前市场中，理财产品收益率与黄金价格变化有以下几种关系：第一，理财产品收益率水平与黄金价格正相关，这类产品一般嵌入看涨期权。第二，理财产品收益与黄金价格负相关，这类产品一般嵌入了看跌期权。第三，当黄金价格处于某一个区间内，理财产品收益较高(低)；而在这区间外，收益较低(高)。这类产品一般是嵌入了蝶式期权。

除了挂钩黄金类理财产品外，银行理财产品中还有可与黄金价格相关联的其他产品，但收益并不直接和黄金价格挂钩。这类理财产品通常将所募集资金直接投资于实物黄金、黄金ETF、黄金开采商股权等。当黄金价格单边上扬、单边下跌或是波动较大时，管理人可通过调整资产配置，在市场上获得投资管理收益。

罗志华表示，相对挂钩黄金的结构性理财产品，这类产品由于其收益率水平与黄金价格走势直接相关，产品交易结构相对简单，与金价关联度较好，因而更适合于国内的非专业投资者。 刘志飞