国元视点

空中加油闯3100 缺口回补留隐患

美联储的继续量化宽松一石惊起千层浪，各国股指和商品继续大涨，唯有美元独自凋零，就中期而言，由于美联储国债收购计划按月实施，预期并未一步到位的落地，因此美元贬值结束的条件并不成立，推动风险资产继续上涨的动力并未结束。

市场方面，热点频出，个股分化明显，尽管有中航精机这样的单周上涨40％多的，但同样存在不少未见上涨的个股。这种情形之下，投资人赚了指数未赚钱难免出现。板块形成良好的轮动效应之后，自然会有资金寻找洼地板块，以静制动未尝不是一种策略。

下周关注两大事件的叠加效应，第一，美元的走势，随着量化宽松兑现，美元以快速下跌方式已作出回应，前期低点位置将有支撑，加上技术图形上底背离形态初露，一旦迎来反弹，势必会给商品带来调整压力，并进而影响到周期股表现；第二，CPI将如期发布，如果超出市场预期，那么调整压力加大，反之不及预期，则可能变为利好。这两大事件将形成四种组合，即美元涨CPI超预期、美元跌CPI超预期、美元涨CPI低预期、美元跌CPI超预期，最有利的组合莫过于美元跌CPI低预期，这种情况下大盘可能会再演逼空，而其它的组合下预计强势震荡的方式回补缺口且重心上移，毕竟周五中石油和50ETF的跳空留下了隐患。

关注的热点上，十二五规划预计将继续轮动，在新一代信息技术表现之后，生物板块有望接力，商业医药前期滞涨品种有望补涨，升值品种关注民航、酒店旅游，通胀上关注白酒和水产品。国元证券

期指冲浪

期指短期维持震荡 套利空间持续存在

受美联储定量宽松货币政策的影响及获利盘平仓打压，本周期指维持高位震荡态势。在周一大涨135点后，周二周三期指维持弱势震荡，周四受到美联储启动6000亿美元定量宽松计划的刺激，期指重拾升势，受到隔夜欧美股市和大宗商品市场大涨影响，周五期指大幅跳空高开，高开后期指主力合约快速上攻突破近期高点3630点，冲高后期指在获利盘打压下出现小幅回落，随后在3580附近维持高位震荡，截至收盘期指四合约均以显著涨势报收，其中主力合约IF1011上涨61点，其它各合约涨幅均在90点以上。

总体而言，我们认为，市场中期向上的趋势依然没有改变的迹象，但是我们对短期市场的表现持谨慎态度。我们建议投资者当前不要追涨杀跌，短线高抛低吸或为更优的交易策略，在期指回调时择机买入，而在期指冲高的过程中则择机了结兑现利润。虽然本周各合约期现价差有所收窄，但是，依然存在着较为明显的套利机会，投资者可以密切关注期现套利的机会。 华安期货 苏晓东