“限购令”的推出加大了房地产企业的财务压力。在这样的背景下，地产信托受到了市场的极大欢迎，而其高收益背后可能蕴含的风险也引起了监管层的关注。记者调查发现，受房地产调控，以及银行收紧地产贷款等因素影响，地产商们的钱袋子越来越紧张，房地产信托则成为他们的救命稻草。 

开发商借道信托

“地产商借道信托，也是无可厚非。”中国信托行业协会专家委员会一专家表示，“2010年全年的新增信贷额度为7.5万亿元，比上一年减少两成之多。而房地产信托仍然是各家信托公司最重要的利润来源之一，其高额的投资回报率也是吸引投资者最重要的一点。”

有统计数据显示，今年前9个月，房地产信托发行规模已接近1300亿元，和去年房地产信托全年发行规模449亿元相比，增长了1.9倍。其中，8月份房地产信托发行规模高达221亿元，9月份则接近190亿元，收益率也纷纷创下10%的新高。

上述人士指出，从历史来看，一般银行信贷收紧，地产信托就成为开发商的替代融资渠道。但是单一的产品会加大公司风险，多元化的产品才会降低公司风险。

不怕卖不掉

不少银行坦言，自从叫停银信合作后，银行纷纷代销信托产品，卖得最好的就是房地产信托。一国有银行私人理财部理财师表示，现在销售地产信托已经采取配额制，“比如，9月，我们卖的一支地产信托，我们最多只能向50位客户销售，不过每个支行的预约单都很火爆，其8.2%的年收益，吸引了不少投资者。”

记者发现，在今年发行的不少房地产信托产品中，其承诺的投资收益率都超过10%，更有甚为13%左右。对于目前水涨船高的投资回报率，业内人士认为，一些民营小房地产企业融资成本高，风险也随之增高。而大型房地产企业其融资成本较低，这方面的风险就比较小。

百瑞信托研究院高志杰认为，信托公司在区域性、城市性地产龙头企业中占据主导地位。而“中”字头央企在2009年的经济刺激政策中，获得了充足的信贷资金支持，所以信托公司几乎不参与央企的地产项目。