10月份以来,市场出现较好的市场反弹行情,而从市场层面来看,在绩优股反弹过程中,题材股更是表现有佳,而绩差题材股的表现更是一道市场亮丽的风景线,但笔者认为,本轮行情牛市概率不大,而是一波典型的机构自救行情,随着多层次市场之一创业板解禁及全流通市场的基本形成,绩差题材股的表现周期或面临雪崩,投机剩宴的特征也非常明显,投资者须对炒高的绩差股保持高度警惕。
从国际股市横向对比来看,过高的估值泡沫品种,就会在大幅度炒作后雪崩回落的风险,而从时间点来看,多层次市场中的创业板股票解禁与A股主板、中小板股票的不断解禁,表明全流通市场基本形成。 从全流通角度来看,随着主板、中小板股票大小非解禁的日积月累,实际上累积的风险筹码也较为巨大,对比国际全流通市场估值来看,A股目前的估值实际上远高于国际成熟市场,而国际大师对目前A股的评价是:A股存在严重的泡沫。是泡沫就会破裂,但破裂需要的一个时间点,创业板解禁或全流通形成就可能触及,因此从操作的角度来看,笔者坚持认为中国目前股票市场如果加入全流通估值评价,总体处于较高风险区域,但部分业绩股除外,而未来中国A股市场的动态PE波动在全流通市场格局下,应在PE10-20倍之间波动。
对于当前市场绩差题材股的风险需要投资者高度警惕,由于近两年内我国采取的经济刺激政策和过度的市场宽松,使得不少投机资金和非理性资金进行了绩差题材股的大炒,但通过国际市场同类的有色、资源、能源等品种来看,总体保持10-20倍PE的运行没有改变,而目前通胀形势严峻,经济刺激政策不可能长期维持下去,因此时点性的题材绩差股泡沫可能会出现雪崩式下跌,投资风险极大,投资者应坚决果断地回避此类品种。