“没有不赚钱的行业，只有不赚钱的企业”，综观A股中能够成为“长跑冠军”的公司，往往都与突出的创新能力、特有的技术壁垒、较高的市场份额、优异的战略眼光紧密联系。实践证明，持有龙头公司是回避市场系统性风险的最佳途径。上一轮熊市中持有万科、苏宁、中金黄金的投资者不仅在系统性风险下毫发无损，在其后的大牛市中更是赚得盆满钵满。今年以来，持有新兴产业、泛消费细分龙头如登海种业、包钢稀土的投资者无疑是最大的赢家。 魏颖捷

行业龙头造就投资大师

不仅A股如此，在西方成熟的投资理念中，投资行业龙头造就了一批批投资大师。巴菲特凭借投资可口可乐、华盛顿邮报等龙头公司奠定了“股神”的地位，去年巴菲特大手笔投资的比亚迪同样属于新能源汽车龙头，可见投资龙头公司已成为股神的“必杀技”。

同样，投资大师彼得·林奇所秉承的tenbagger（十年十倍）投资理念仍是以选择龙头公司为核心，即发现具有龙头潜质的公司，在其成为行业龙头的过程中分享杠杆收益。

目前A股中与新兴产业沾边的上市公司接近200家，但随着相关扶持细则的出台，许多借机炒作的“李鬼”类公司势必会原形毕露，而真正能够走出“浅蓝—深蓝—蓝筹”发展轨迹的新兴产业公司往往集中于细分行业的龙头公司。换而言之，只有龙头公司是最能够分享新兴产业巨大成长空间。

小行业 大空间 高成长

回顾上世纪至今的长牛股，如可口可乐、微软、苹果、腾讯等，“小行业、大空间、高成长”是最突出的行业属性。我们认为生物制药、新能源、节能环保有望成为新兴产业的“风水宝地”。

以生物制药为例，与新能源等行业空间相对较易估算的新兴产业相比，没有人可以准确预测生物技术的空间有多大。“想象有多大、行业空间就有多大”，倘若癌症、艾滋病、遗传病等“医学禁区”在不久的将来被有效攻破，那么将其产业化的公司将有多大的前景？目前仅仅在乙肝疫苗临床试验中进展顺利、尚未产业化的重庆啤酒的总市值接近200亿，不难想象，一旦有公司在相关方面实现技术突破，千亿市值并不为过。“一叶知秋”，在“八五”、“九五”、“十五”和“十一五”规划中，国家自然科学基金将1/3的经费投入与生命科学相关的研究中，可见国家对生物技术广阔前景的充分预见。

技术壁垒业界领跑

新兴产业的多数行业处于成长性初期，虽然短期难以形成利润来源，但未来可能出现几何级数的增长。在此过程中，能够掌握核心技术以及市场化反应速度最快的公司将是最大受益者。

以前面提到的生物制药为例，所涉及的公司很多，如通化东宝（600867）的胰岛素处于国际先进水平；华神集团（000790）的单抗体技术在原发性肝癌治疗领域首屈一指；重庆啤酒（600132）的乙肝疫苗有望成为治疗乙肝的首选；兰生股份（600826）旗下的中信国建拥有国内第一个产业化生产的单抗体药物、其重组人II型肿瘤坏死因子受体-抗体融合蛋白具有国际先进水平；岳阳兴长（000819）是国际上第一个进入并完成3期临床胃病疫苗的公司；上海莱士（002252）是国内少数几家能够从血浆中提取出7种组分的血液制品公司。