用“多事之秋”形容近期的股市，颇为贴切。16天双长假前，各种利空谣言、传言、猜测、预期、报道，更是轮番、反复地“轰炸”股市，弄得股市很不安宁。因此，理性的投资者须独立思考，弄清充斥于股市中的一些似是而非问题。

关于“5·30”将重演

当中小盘股节节上涨，尤其当深交所对个别恶炒股下达“限炒令”后，市场许多人揣测“5·30”将重演，可能再来一次“半夜鸡叫”。这是自作多情。2007年“5·30”前上证综指在二三个月内，就从2600点一路炒到4335点；而现在只有2600点，市场总体没有过热。“5·30”时垃圾股升天，几乎消灭10元以下股票；而现在10元以下低价股比比皆是。“5·30”时市场脱离业绩，纯粹炒题材，平均估值达到60倍市盈率；而现在炒的是政府大力提倡的七大战略性新兴产业的个股，并且与今年中小板、创业板的扩容主题相吻合，市场平均估值仅15倍，比成熟股市还要低。“5·30”时是游资主导股市，而基金在大盘股中坐了5个月冷板凳，管理层是为了建行、神华、中石油等大盘股上市，才下决心抑制市场的投机炒作，进行“二八”转换；而现在基金、社保都深深参与在中小盘股之中，市场并无扩容超大盘股的迫切需求。所以，只要指数不出现飙升，中小盘股采用波段式上行，估值不过于离谱，重演“5·30”式调控几乎不可能。

关于创业板首批小非将解禁

9月以来，市场一直在拉这个警报，有的称：“首批小非有280亿、333亿，10月底以前不能做”，有的称：“小非成本只有1元，甚至几毛，什么价位都会倾巢抛售”，有的称：“创业板股价至少要跌50%”，颇有将“小非”妖魔化的味道。我不禁要问：创业板首批10月份，第二批12月份，明年1月后每月每周都有小非，难道这个板今后就不能做了？连一次10送10都没有享受，创业板小非就愿意出逃吗？如果创业板小非解禁就等于减持，为什么中小板小非解禁却都节节走高呢？我认为关键是看价值。创业板指数若躺在1000点的起点指数之下，整体风险就相对较小。创业板个股如果在行业内具有先进性和独特性，估值在50倍以下，具连续10送10的能力，即使小非减持，市场也不会怕。倒要警惕市场主力对创业板采取舆论恫吓和对倒打压，以骗取中小投资者手中的筹码。

关于“八二”应向“二八”转换

我认为今年内绝无可能，本次调整后机会仍在“八”。也许有人会说，这岂不是鼓励恶炒个股？非也！我所谓的“八”是有条件的：即七大新兴产业、小盘、最好是次新股、有估值标尺（中小板股40倍市盈率、创业板股50倍市盈率）、在回调时三段式买入、波段运作、分散持股按“音乐喷泉”式运筹等等。本人一贯反对恶炒个股，认为这犹如游行队伍中有人趁机打砸抢一样恶劣。现在我对“八”再作进一步细化：对“八”部分的个股也要再区分“八二”，即回避已暴涨、超涨、背离价值的“八”中之“二”，关注没有大涨、或刚升涨的、符合前述各项条件的“八”中之“八”。在我看来，在2600点附近，尚有一大批20~30倍市盈率的“八”中之“八”值得发掘和持有，根本不用恐惧加息之类的利空传言，不惧长假期间周边股市的动荡，可放心地持股过节，尽心地去旅游。“秋抢”行情，还仅仅只是开了一个头呢！

华东师范大学企业与经济发展研究所所长 李志林博士