ST股是很有中国特色的一类股票。按照规定，一般情况下只有亏损的个股才会被交易所实施特别处理，即所谓的“戴帽”。而这些亏损(甚至连续亏损)的个股从其经营情况来说已经没有投资价值，并且从理论上来说有着被交易所退市的风险，正是投资者尤其是机构所应当回避的“高危区”。但偏偏是崇尚价值投资、由无数高薪专业人士所操控的机构资金，屡屡显示出对 ST股强烈的兴趣，不吝于重金投入。就连基金界公认的“一哥”、明星基金经理王亚伟，其操盘的华夏大盘和华夏策略目前也持有ST百科和*ST昌河两只ST类个股。

据统计，截至上周五，从已公布中报的情况来看，至今年二季度末，机构所持ST股的总市值已经接近18亿元。其根本原因，简单一句：为了重组。

“高危区”易变“黄金地”

对于ST股而言，仅从经营情况来说已经乏善可陈，当中许多品种都已经没有正常运营的业务，只是靠出卖资产和大股东不断“输血”才维持上市地位。但越是这种基本面奇差无比的个股，其未来改头换面的几率也就越大。

其根源十分简单。在上市资源十分匮乏的A股市场，任何一个“上市壳”都十分宝贵。即便上市公司资产状况已不佳，但其“壳资源”对于有融资需求的企业仍具有极高价值，因此也总能“卖出个好价钱”，让原有控制人获利离场。由此，各方推动下，ST股正是市场上重组事件发生频率最高的地方。“高危区”摇身一变成了“黄金地”。

这也解释了为何机构要冒着空手而归的风险，在ST板块上投下重金。然而，判断力明显强于普通投资者的他们自然不会真的盲目冒险。

王亚伟在*ST昌河打了漂亮仗

今年7月7日，已经暂停上市、连看盘软件上都找不到踪影的*ST昌河发布公告，称其定向增发草案上市公司董事会审议已通过。而这份草案为其带来的将是“乌鸡变凤凰”般的美好前景，一旦重组完成，*ST昌河将成为中航工业旗下核心航空电子业务的资本平台。

而就在该股暂停上市之前，王亚伟操盘的两只基金持仓累计901.15万股，并且持仓时间已经超过一年。而在其最初建仓之时，该股股价不到5元。这意味着，在*ST昌河重组完成并恢复上市后，王亚伟极有可能从中获利近亿元。

而其选择的下一个目标，则是已有明确重组预期的ST百科。

机构潜伏16只个股

作为目前A股市场上的主要资本力量，机构的研究能力、判断能力、信息来源及对上市公司实际情况的了解程度，都非普通投资者所能企及的水平。

在过百只ST类个股中，机构资金甘愿冒险选择当中的16只个股进行“潜伏”，一定有他们独特的投资逻辑。

仔细分析机构在ST类个股上的布局，对投资者而言意义重大。

特点

解密机构ST“爱好”

爱好1：流通盘小，平均不足3亿股

在机构布局的这16只ST类个股中，盘子小是十分明显的特征。16只个股里14只的实际流通盘不足3亿股。盘子最大的为ST能山，也不过8.63亿股的实际流通盘。这些个股的平均实际流通盘为2.76亿股。

爱好2：净资产低，平均不到1元

在ST类个股中选取投资标的，往往不是为了其业绩或目前的资产情况，而是对其未来基本面发生重大变化的预期。在这16只个股中，仅净资产为负的就有5家，而16家的平均净资产还不足1元，只有0.87元。

爱好3：凤凰不落无宝之地

机构除了资金实力要较一般投资者强之外，其强大的研究团队、专业的判断能力也是市场对其重视的主要原因。因为和上市公司高管的交流较一般投资者频繁和深入，机构对上市公司的情况也要更为了解。

个股简析 16只个股重组概况

ST珠峰 收盘价：13.99元

实际流通盘：1.58亿股

重组背景：公司拟募资4.8亿元收购大股东控股的选矿厂，未来3年承诺年均投资不少于5000万元。

*ST光华 收盘价：21.81元

实际流通盘：1.42亿股

重组背景：公司将把全部资产和负债转现金让给大股东汇诚投资，同时汇诚投资再将所持*ST光华股份转让给恒逸集团。

ST能山 收盘价：4.86元

实际流通盘：8.63亿股

重组背景：华能集团意欲在山东收购鲁能集团的资产，收购ST能山也只是其整体战略的一部分。

*ST北人 收盘价：7.29元

实际流通盘4.22亿股

重组背景：公司拟向大股东转让8项资产，预计带来1.71亿元利润。

ST厦华 收盘价：5.62元

实际流通盘：3.71亿股

重组背景：公司将定向增发募资不超过11亿元，当中近8亿元用以还贷款和补充流动资金。

ST重实 收盘价：11.64元

实际流通盘：1.09亿股

重组背景：日前，其实际控制人中房集团被重组，并入中交集团。

*ST联华 收盘价：10.06元

实际流通盘：1.25亿股

重组背景：江苏建丰收购公司股权成为大股东，表示将借助资本市场力量、改善上市公司经营。

ST唐陶 收盘价：7.57元

实际流通盘：1.32亿股

重组背景：冀东水泥去年入主，对公司的重组方案正在审批，计划注入盾石机械等资产，评估值4.25亿元。

ST春兰 收盘价：6.73元

实际流通盘：5.19亿股

重组背景：公司过往主营业务为空调，此后通过资产置换，控股股东已将地产业务注入。

*ST国通 收盘价：12.22元

实际流通盘：0.81亿股

重组背景：新进大股东山东京博曾表示，希望将旗下的石化资产置入上市公司，即山东地区的石油炼化厂。

S*ST华塑 收盘价：8.7元

实际流通盘：1.51亿股

重组背景：市场曾传新汶矿业将借壳，公司于去年底澄清。公司还曾传出齐鲁证券、济南煤矿等企业的借壳传闻。

ST国祥 收盘价：10.69元

实际流通盘：1.45亿股

重组背景：今年公司将重组方案进行修订，已上交证监会等候审批。

ST百科 收盘价：8.89元

实际流通盘：1.31亿股

重组背景：公司现控股股东宋都控股此前3亿元现金高价买壳。

ST东海A 收盘价：5.75元

实际流通盘：2.96亿股

重组背景：海南地王罗牛山确认为公司控制人，今年初完成股权过户手续。

ST中源 收盘价：9.13元

实际流通盘：3.22亿股

重组背景：公司盈利能力较弱的纺织资产已打包处理，公司的主营业务正朝生物制药方向转型。

*ST祥龙 收盘价：6.38元

实际流通盘：3.75亿股

重组背景：*ST祥龙是湖北著名的“重组绯闻股”之一。从2006年上半年开始，关于*ST祥龙重组的传闻就从未间断，“对象”曾有中化集团、湖北能源集团、平煤集团、大冶有色、长源电力及长江出版等，近期有消息称，将被中平能化集团重组。