周四两市大盘高开后展开窄幅震荡，盘中虽有反弹，但力度不大，截至收盘，沪指收于2603点，成交萎缩。

本轮反弹权重板块银行地产先于大盘止跌企稳，也先于大盘开始调整。大盘股估值进一步下移之后，势必会扩大小市值股票与其估值溢价，只有题材无业绩的高估值个股风险随时会显现。周四盘中锂电池的主力品种已经摔倒几只就是活生生的先例。当然，不排除中小市值中的确有部分估值合理符合产业政策的品种，那又另当别论，但局部不能代替整体。

市场目前如惊弓之鸟，对丝毫利空都会起放大效应，其实政策一直没有变，通胀也一直存在，变的是支持上涨的进一步的理由。一旦没有，有关加息等之类的传言又会蜂拥而出。对于加息，三季度不必过于担心，因为全年最高点在三季度是在管理层预期之中，只有9月份以后通胀继续居高，才需要对加息尤其是不对称加息警惕。

技术上看，50ETF30日线破位后早盘反抽，但仅靠个别股票单打独斗难以撼动指数。由于股指高开收出了假阴十字星形态，多空暂时平衡，不排除沪指短期内在2600点上下继续拉锯。操作上，控制仓位情况下关注三条主线：第一，部分绩优医药股、商业和酒店旅游股调整后可适当关注；第二，受益于PPI和CPI之差缩小的中游品种如家电股可关注；第三，主题投资关注前海概念股。 国元证券