本周市场进入到板块轮动所导致的指数上涨当中，在中小市值股票表现之后，煤炭有色等周期性品种导演了上周的“冲关”行情。就周期股而言，偏消费的比偏资源的确定性更强一些，由于PPI的走低，对中游行业而言意味着成本的走低，而库存指标的回落也意味着企业去库存已经初见成效，因此周期性股票中势必面临分化，与下游消费关联度更大的汽车家电的机会将好于上游资源类的板块。在消化过剩产能和节能减排达标的双目标下，上游行业面临着小下滑周期下的盈利放缓，我们仍然认为周期品种属于估值修复后的补涨性质。

沪指虽然一度突破2700点关口，一周上涨幅度超过8月第一周，但个股的活跃度明显降低，对于投资者而言，赚指数不赚钱的效应再现。热点的缺乏持续性、新股的暴炒和新股发行市盈率的节节走高，都在暗示着市场自身累积了调整风险。市场自2319点以来的上升尚未展开真正的回调，资金堆积在高估值的小市值股票上再次造成中小市值和沪深300估值溢价的走高。根据天相数据，截止到周四，7月初反弹以来小盘指数和中盘指数累计上涨为22%和18%，大盘指数为7%，一旦权重股略展调整，那么累计获利盘丰厚的中小市值股票的较大调整将再现。对于不同投资人而言，操作策略自有不同，未雨绸缪者不妨根据个股节奏适时止盈，而遵从趋势者不妨关注是否会出现促发调整发生的可能信号，如调控政策收紧、扩容节奏和市盈率、权重股盈利预测调整等。技术上看股指如若不能站稳10周均线则向下空间被打开，股指可能二次探底。         国元证券